香港地產經紀美麗（章小蕙飾）過著都市白領的平淡生活，閑暇來沈溺於各種幻想之中，其中以對身著制服的警員4708（吳嘉龍飾）的幻想為最。一日美麗遇到客戶日本貴婦梅木裏子（松阪慶子飾），梅木請其替自己出租位於太子臺的一間公寓，並且要找一個合適的房客。因為梅木年輕時曾在那裏度過一段快樂時光。

美麗對藝術氣息濃厚的公寓情有獨鐘，對客戶百般挑剔。一日公寓中突現一奇怪的長發俊男Kim（Sho飾），手持黑白老式V8對她拍攝。美麗被其氣質所吸引，二人結緣。美麗的幻想世界裏同時出現了警員4708與Kim,難以抉擇。與此同時，太子臺附近又出現了一位神秘的日籍年輕女子（河莉秀飾）。梅木某晚忽然拜訪美麗，道出了自己一段驚人的往事。美麗面對接二連三的異事該何去何從？

楊凡導演2004年的情色大作，集合港、日、韓三地優秀的制作團隊，將這部亞洲風情作推向藝術美感的極致。不論是否認同其藝術手法，《桃色》都當之無愧為該年度最受關註的香港藝術電影。這部典型楊凡風格的電影以詩化的影像風格帶給你極致的感官享受。